高盛买入房企美元债:中国不允许大规模的房企破产

2021年11月11号,房地产板块再次迎来大涨。地产股迎全线飘红。


A股房地产板块异动拉升,截至本文发出,泰禾集团、阳光城涨停。招商蛇口、保利发展、特发服务涨幅超7%。这是资本市场对最近各类政策利好的直接反映。







当下的地产行业并不好过。


接二连三的债务逾期,公司暴雷已经让所有房企谨慎而保守,在寒冬之中,唯有活下去是第一要务,以往各个地产人朋友圈转发的好消息总是:“清盘,拿地”,而最近却是“提前偿还债务”。于是土地流拍,房企纷纷躺平。


而楼市现状几乎已经冰冷到极点,打折,降价,分销……刺激着购房者的眼球。以南京为例,这座20年内房价持续上涨,在08年,14年都未曾降价的强二线城市,如今也有点扛不住了。上半年八成首付摇号率不足10%的楼盘,如今三成首付开贝壳分销;而一些远郊楼盘更是退出75折,55折房源,90万就可以上车南京精装新房。


(南京楼市自媒体“楼市科学家”整理的打折信息)


房住不炒,但是政策确实调控的有点凶猛,融资,拿地,购房资格,贷款额度,各个环节重重限制,房企确实有点撑不住了。地产行业关联太广,既关联全国大部分城市的财政收入,也是绝大部分普通人的最核心优质资产,上下游还与多个行业强相关,建材,水泥,家居,电器等等。


楼市有泡沫,但也要避免硬着陆,如果跌30%以上,未必不会引发系统金融风险和GDP的增速下降。






以上种种,在最敏锐的资本市场眼中都是机遇。


10月13日,国际顶级投行摩根士丹利上调中国房地产板块评级,称:“系统风险可控,政策拐点将至”。


而近日,另一家知名投行高盛则更是用真金白银做出自己的判断:高盛投资组合管理团队近日在接受媒体采访时表示,正在买入中国房企债券。


图片


高盛一直在通过买进中国房地产开发企业发行的美元高收益债券来增加“适度风险”投资资产。谈及个别房企风险事件引发的连锁反应,该团队成员称,传染风险被高估了,市场正在消化这一风险。


高盛认为过去20年,房地产一直是中国经济增长的主要动力。中国也不会允许大规模的房企破产,造成经济放缓的影响。同时这则消息也被央行旗下的《金融时报》以及人民日报旗下的《证券时报》报道。





高盛的选择不无道理,从10月份开始,从中央到地方,各类政策利好不断。


央行发文谈恒大问题是个别情况,大多数房地产企业经营稳健,财务指标良好,房地产行业总体健康。


央行发文指导主要银行准确把握执行房地产金融审慎管理制度,保持房地产信贷平稳有序投放。在这则消息中,央行也表示部分金融机构对于三线四挡融资管理规则存在一定的误解,一定程度上造成了一些企业的资金面紧绷。


银保监会谈保障刚需:在贷款首付比和利率上支持首套购房者,房地产贷款增速要在稳中趋缓。


深圳召开房地产座谈会,了解当下行业困局,万科,卓越,佳兆业,平安等参加。


交易商协会举行房地产企业座谈会,部分企业近期计划在银行间发行债务融资工具。表明监管机构将从房企发债方面给予支持,改善房企发债融资环境。



据媒体报道,金融机构对房地产企业的融资行为已基本恢复至正常状态。10月份,房地产贷款投放环比和同比均有较大幅度回升,初步估计,环比多增约1500-2000亿元。


而各地也开始因城施策,开始了不同程度的救市工作,武汉最近发布的报告文件中其中有一条明确规定:非本市户籍的总部企业高级管理人员,在本市无自有住房的,其在限购区域购买首套自住住房可不受限购政策限制。沈阳更是传出楼市将会松绑限购,限售政策的新闻。


政策暖风频吹,地产行业就要探底回升了。





虽然政策利好频频,但房住不炒背景下,把当下状态与15年涨价去库存相对比的“抄底”想法,都是不可取不现实的。

政策既不会让房价过快上涨,导致买房难,住房难加剧;也不会让楼市泡沫硬着陆,让地产行业受到猛烈冲击,引发系统性金融风险。当下的回暖,是早期矫枉过正的调整。

在政策的引导下,健康,平稳地发展,这才是所有地产人期盼的未来方向。